В последнее десятилетие долги крупных нефинансовых корпораций США значительно увеличились, достигнув отметки в 6.1 трлн долларов по состоянию на первый квартал 2024 года. Анализируя данные за последние 10 лет, видно, что долговые обязательства этих компаний постоянно росли, начиная с 2.4 трлн долларов в 2011 году и достигая примерно 3 трлн долларов десятью годами ранее. Это удвоение фиксировалось за десятилетие, а перед наступлением COVID-19 кризиса цифра составила 5.1 трлн долларов.
После начала пандемии в 2020 году, темпы прироста долга замедлились. С 2011 по 2019 год средний годовой рост задолженности составлял 9.3%, но с 2020 года этот показатель снизился до 4.6%. В последующие годы, в контексте ужесточения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системой, темпы роста долга еще больше упали, достигая в среднем 2.8% в год, с последующим небольшим увеличением до 3.3% годовых.
Некоторые секторы, включая торговлю (оптовую и розничную) и технологии, продемонстрировали заметный прирост долга с второго квартала 2020 года, в то время как в медицинском секторе темпы роста были более умеренными. Общее увеличение в этих областях составило примерно 15%, с 1.74 до 2 трлн долларов.
В то же время другие сектора, такие как транспорт и связь, потребительский сектор, промышленность, сырьевой и коммунальный сектор, показали минимальный рост задолженности с 3.9 до 4.1 трлн долларов (+5%). Основной причиной замедления прироста долга в 2022 году стало отсутствие спроса на корпоративные долги, а с 2023 года — рост процентных ставок, что увеличивает стоимость заимствований.
Компании также активно занимались возвратом капитала акционерам, тратя более 1 трлн долларов на дивиденды и выкуп акций за последние 12 месяцев и более 2.1 трлн долларов за последние два года. Это подчеркивает, что текущая динамика долга тесно связана с акционерной политикой и объемом свободного денежного потока компаний.
Нынешние финансовые условия, характеризующиеся высокими ставками и ограниченным доступом к ликвидности, ставят перед корпорациями новые вызовы, в отличие от периода низких ставок и практически неограниченного доступа к финансированию в прошлом.
Загрузка...
