Стремление к лидерству на американском рынке обходится компаниям в многомиллиардные инвестиции, ведь позади каждой много-триллионной оценки стоит не только капитал крупнейших инвесторов, но и серьезные расходы на акционерные выплаты, включая дивиденды и байбэки. Вот как два гиганта – Microsoft и Apple – борются за звание самой дорогой компании мира, обладая капитализацией около 3 трлн долларов каждая.
Исторически, Apple изменила подход к выплатам акционерам. Если до 2012 года компания редко выходила на акционерные выплаты, то с 2013 года начала активно увеличивать их объем. К середине 2021 года Apple выплатила около 100 млрд долларов на дивиденды и байбэки, а по прогнозам, к третьему кварталу 2025 года эта сумма превысит 1 трлн долларов. Эти выплаты в сравнении с общей капитализацией компании составляют всего лишь около 3.3-3.5%.
Компания переживает фазу, когда внутренняя бюрократия и возрастающая конкуренция с китайскими производителями замедляют ее технологическое развитие, отталкивая Apple от былой репутации инноватора. Подобное явление можно наблюдать и в других крупных технологических компаниях, где чем больше размер бизнеса, тем выше становится инерция и ответственность за каждое решение. Это увеличивает время реакции на изменения в рынке и делает сложнее принятие инновационных решений.
Примеры панических решений Apple, таких как разработка в сфере VR/AR, попытки создать электромобили и проекты в области ИИ, показывают, что компания больше не устанавливает, а следует за трендами, запаздывая на несколько лет. В отличие от стартапов, которые, как показал пример OpenAI, часто становятся создателями новых технологических направлений.
Доминирование на рынке не является вечным. Рынок не оценивает компании на основе их прошлых достижений, и Apple, кажется, уже не может считаться компанией роста. Единственный способ поддерживать свою многотриллионную капитализацию – это дальнейшие гигантские кэш-выплаты, но такой подход невозможен в долгосрочной перспективе. Это глубокий урок для всех технологических гигантов: без инноваций невозможно поддерживать лидирующие позиции на динамично развивающемся рынке.
Загрузка...
