Американская промышленность в апреле вновь продемонстрировала отсутствие динамики. Показатель остался практически неизменным по сравнению с мартом (–0,01% по отношению к предыдущему месяцу), после небольшого снижения на 0,25% в марте. Однако резких выводов делать не стоит — в зимние месяцы отрасль показала бурный рост со средним темпом +0,71% в месяц, что обеспечивает высокий уровень базы сравнения в последующий период.
По сути, сейчас наблюдается процесс стабилизации вблизи исторических максимумов. Краткосрочные месячные колебания здесь не столь значимы: производственные данные по определению подвержены значительной волатильности, что затрудняет адекватную оценку трендов на таких отрезках времени.
Если рассматривать долгосрочную картину, становится очевидным: промышленность США испытывает затяжную стагнацию. Сравнение апрельских данных показывает, что по сравнению с апрелем прошлого года прирост составил лишь 1,3%. За два года — всего +0,6%, а с 2019 года — +1,6%. Десятилетняя динамика указывает на прирост лишь на 2,6% по сравнению с 2015 годом и на 3,1% по отношению к 2008 году. Фактически, за последние 10–17 лет промышленность не демонстрирует устойчивого роста.
Если рассматривать ситуацию на более коротких временных отрезках, то и здесь не видно оснований для оптимизма. За последние три месяца (на фоне новой политической повестки при участии Трампа) прирост составил лишь 1,4% по сравнению с прошлым годом, 1% по отношению к аналогичному периоду двухлетней давности и 1,3% к 2019 году. За последние полгода – +0,9% г/г, +0,6% за два года и почти нулевая динамика по сравнению с 2019 (+0,1%).
Обрабатывающее производство: кто тянет вверх, а кто вниз
Сегмент обрабатывающей промышленности в целом также находится в состоянии умеренной динамики. За последние три месяца здесь прирост составил 1% г/г, 0,5% по сравнению с 2023 годом и столько же по отношению к 2019. Основные сектора показали разную степень активности:
Сегменты с наибольшим ростом:
-
Компьютеры и микроэлектроника: +6% г/г, +9,8% за два года и +16,5% к 2019 году.
-
Аэрокосмическая и транспортная продукция (без учета автомобилей): +5,1% г/г, +7,6% и +0,8%.
-
Химическая промышленность: +6,2% г/г, +5,8% и +12,7%.
-
Деревообрабатывающая промышленность: +4,1% г/г, +3,4% и +4,3%.
-
Электротехническое оборудование: +3,7% г/г, +1,6% и +7%.
Сектора с наибольшим снижением:
-
Автомобильная промышленность: –3,8% г/г, –0,3% за два года, +2,2% к 2019.
-
Производство пластмассы и резинотехнических изделий: –3,1% г/г, –2,3% и –2,4%.
-
Мебель, товары для дома и сада: –3% г/г, –9,6% за два года и –20,6% к 2019 году.
Энергетика и добыча:
Отрасль электроэнергетики заметно выделяется: рост составил 6% г/г, 5,1% за два года и 4,1% по сравнению с 2019. Сектор добычи также показал умеренную позитивную динамику — +0,3% г/г, +0,6% и +0,7% соответственно.
Политические риски и эффект неопределенности
Ключевой тормозящий фактор — отсутствие предсказуемой экономической среды. Продолжающийся тарифный хаос и отсутствие четко структурированной тарифной политики делают невозможным формирование устойчивых производственных и логистических цепочек. В таких условиях любое расширение мощностей сопряжено с рисками роста затрат и снижением маржи, а значит — и инвестиционной привлекательности.
Снижение пошлин на импорт из Китая, фактически являющееся отменой торгового эмбарго, лишь временно снимает остроту. Китай остается важнейшим поставщиком промежуточной продукции, в том числе критически необходимых компонентов и редкоземельных материалов, без которых американская промышленность попросту не сможет функционировать.
Тем не менее, говорить о возобновлении курса на реиндустриализацию пока не приходится. Бизнес-сообщество США уже осознало, что политическая линия Белого дома подвержена внезапным и противоречивым изменениям. Риторика президента Трампа не всегда подкреплена реальной последовательностью в действиях: «его прогибают все, кому не лень», и сам он нередко меняет курс несколько раз в день — такую ситуацию трудно воспринимать как платформу для стратегического планирования.
Итог: ожидание вместо развития
На фоне внешне стабильных цифр промышленность США по сути находится в подвешенном состоянии. Формально рост присутствует, но он либо незначителен, либо связан с отдельными кластерами, в то время как значительная часть производственной структуры стагнирует или деградирует.
Без стабильных правил игры и предсказуемой политики производственный сектор не получит стимулов к реальному расширению. Риски остаются, инвестиции откладываются, а бизнес предпочитает выжидать, наблюдая за изменчивой политической конъюнктурой.
Загрузка...
