Американская статистика по розничным продажам за апрель 2025 года вызвала настоящий резонанс, но не столько из-за текущих показателей, сколько из-за беспрецедентной корректировки всей исторической базы данных, охватывающей период с 1992 года. В результате пересмотра многие ключевые значения были существенно пересчитаны вниз — до 1.5% только по последнему отчетному месяцу, а в некоторых случаях в ретроспективе на 30 лет назад расхождения доходили до 3%.
Причиной столь масштабной правки названы обновления сезонных и календарных корректировок, а также ребалансировка данных после очередного ежегодного обзора торговли (Annual Retail Trade Survey). Фактически, пересмотр показал, что десятилетиями учитывался несуществующий объем потребления. При годовом обороте розничной торговли на уровне $8.5 трлн, снижение даже на 1.5% эквивалентно потере $130 млрд в год. А если учитывать кумулятивное искажение за три десятилетия, то речь идет о триллионах долларов, «исчезнувших» из экономической картины США.
На этом фоне, рост розничных продаж за апрель текущего года на скромные +0.06% по сравнению с мартом выглядит неожиданно слабым. Особенно если учесть повышенный потребительский интерес, связанный с опасениями по поводу возможного подорожания импортных товаров из-за новых тарифных ограничений. Однако не стоит забывать, что март показал необычайный всплеск — +1.68% м/м, что частично объясняет вялую динамику апреля: значительная часть покупательского спроса могла быть удовлетворена месяцем ранее.
Анализируя трехмесячный период с февраля по апрель 2025 года, можно увидеть следующие цифры: номинальные розничные продажи увеличились на 1.78%, а реальные — на 1.73%. Для сравнения: год назад прирост составлял лишь 1.2% и 0.36% соответственно. В среднем за аналогичный период с 2011 по 2019 годы показатели составляли 1.33% и 0.94%. Таким образом, текущие темпы роста выглядят не только устойчивыми, но и опережающими многолетние тенденции.
Годовое сравнение демонстрирует увеличение розничных продаж на 4.76%, а в реальном выражении — на 4.79%. Этот рост объясняется, в том числе, нулевой инфляцией в товарном сегменте, что позволило потребителям сохранить покупательскую способность.
Разложив вклад в этот рост по основным категориям, можно увидеть следующее:
-
Онлайн-торговля добавила 1.31 процентных пункта;
-
Автомобильные продажи обеспечили еще 1.3 п.п.;
-
Сектор общественного питания внес 0.79 п.п.;
-
Лекарственные препараты и медицинские товары – 0.44 п.п.;
-
Продукты и напитки — 0.4 п.п.
Все прочие категории оказались на периферии общего вклада, обеспечив не более 0.47 п.п. или менее 10% от совокупного прироста.
Особого внимания заслуживает тот факт, что без мартовского всплеска динамика продаж в апреле выглядела бы весьма умеренно. Это ставит под сомнение устойчивость озвученных темпов, особенно на фоне изменяющихся макроэкономических условий и снижающейся уверенности потребителей в завтрашнем дне.
Суммируя, можно отметить: несмотря на впечатляющий годовой прирост и скорректированные в сторону понижения исторические данные, текущее состояние американской розничной торговли вызывает двойственные чувства. С одной стороны — формально стабильный рост, с другой — зависимость от отдельных всплесков и заметный дисбаланс между категориями.
Загрузка...
