После глубокой просадки в начале апреля, американский фондовый рынок совершил впечатляющий рывок вверх. С 7 апреля по 13 мая индекс прибавил 22,2% всего за 25 торговых дней, не только полностью отыграв падение, но и компенсировав 82% потерь, накопленных с исторического максимума от 19 февраля. Напомним, за 33 дня рынок тогда потерял 21,3%.
Это восстановление вошло в историю как самое быстрое среди всех случаев, когда падение превышало 20%. Для сравнения, в 2020 году рынок за аналогичный период отыграл только 60,7% от предыдущего снижения в 35,3%. Обычно такие возвращения растягиваются на месяцы, а порой и годы, особенно без масштабных стимулов или фундаментальных поводов для роста.
Исторически сопоставимыми по интенсивности были лишь несколько эпизодов. В апреле 2020 года — плюс 33,3% за 25 дней, но тогда были мощнейшие монетарные вливания: за два месяца с 11 марта Федеральная резервная система США «влила» в экономику 2,6 триллиона долларов. В апреле 2009 рынок также показал 22% роста после минимального значения 6 марта — это было логичным продолжением масштабного обвала 2008 года, дополненного решительными действиями ФРС.
Интересно, что подобные всплески активности происходят крайне редко — примерно раз в десятилетие. Сопоставимые по динамике скачки имели место в ноябре 1998 года и сентябре 1982-го, когда рынок долгое время пребывал на заниженных уровнях.
Если рассматривать еще более короткий период — всего 16 торговых дней начиная с 21 апреля — индекс прибавил 15,8%. Это значение соответствует экстремальным фазам восстановления, наблюдавшимся ранее: в апреле и июне 2020 года, в октябре 2011-го, в четырех случаях во время кризиса 2008–2009 гг., а также в ноябре и августе 2002-го и в октябре 1998-го.
На текущий момент индекс находится на уровнях конца февраля 2025 года, когда был зафиксирован последний исторический максимум. До его обновления осталось менее 4%.
Многие аналитики отмечают, что поведение рынка напоминает попытку «стереть» события недавнего прошлого. Как будто март и апрель были лишь кратким сбоем, коллективным заблуждением или иллюзией. Всё выглядит так, словно торговых войн никогда не было, экономические и политические риски исчезли, концепция «трампизма» и его разрушительных инициатив по переделу глобального порядка канула в лету. Никаких признаков рецессии, полной стабилизации — и снова благоденствие.
Объемы торгов вернулись к нормальным значениям, а апрельская волатильность стабилизировалась, приблизившись к историческому среднему. Тем не менее, за этой видимой стабильностью скрывается всё тот же фон: состояние «острого безумия» — термин, которым участники рынка всё чаще обозначают происходящее.
Инвесторы будто бы начали новую страницу: царит эйфория, капитал вновь хлынул в американские активы, аналитики срочно переписывают свои прогнозы, предполагая новый цикл роста. В некоторых инвестиционных домах уже звучат предположения о «золотом веке» для фондового рынка США — прогнозы внезапно сдвигаются в область «стратосферного роста».
Но всё это напоминает спектакль, в котором сценарий пишется в реальном времени токсичными твитами, утопическими надеждами и неработающими соглашениями. Иллюзия благополучия питается фейковыми нарративами, и, как ни парадоксально, это продолжает работать. Иллюзорный мир снова вдохновляет инвесторов.
И хотя текущая динамика впечатляет, не стоит забывать: за стремительным ростом могут скрываться не только сигналы восстановления, но и признаки переоценённости и самообмана. Вопрос не в том, как высоко взлетит рынок — а в том, насколько болезненным будет следующий контакт с реальностью.
Загрузка...
