Отчёт Apple за первый квартал 2025 года оказался куда менее интересным с точки зрения технологических новшеств, чем можно было бы ожидать от одного из флагманов отрасли. В частности, компания вновь продемонстрировала запоздалую реакцию на стремительное развитие в области искусственного интеллекта. Вместо прорывных решений в отчёте — скучные попытки догнать конкурентов и политические манёвры в сфере логистики и производства.
Инновации? Нет, не слышали
Если судить по содержанию отчёта, Apple всё ещё старается демонстрировать некую активность в сфере ИИ, но на деле — всё это выглядит как косметическая реанимация отставания. Компания лишь в 2025 году приступила к интеграции собственных ИИ-инструментов в экосистему своих устройств. Эта инициатива, названная Apple Intelligence, позиционируется как долгожданная разработка, но фактически представляет собой отставание на три года от аналогичных решений конкурентов.
В числе новых «возможностей»:
-
Writing Tools и Genmoji
-
Image Playground и Image Wand
-
Функции очистки объектов на фото
-
Умные ответы и сводки сообщений
-
Улучшенный поиск изображений и сортировка уведомлений
Эти «инновации» кажутся запоздалыми и вряд ли заинтересуют продвинутых пользователей, особенно на фоне лидирующих языковых моделей от других компаний. В попытках разработать собственные базовые ИИ-модели Apple проигрывает по всем метрикам: от скорости генерации и качества контента до способности к контекстуальному обучению.
Производственная география: уход от Китая и игра на публику
Apple активно перераспределяет производство по странам, стремясь снизить зависимость от Китая, и это, пожалуй, самая заметная тенденция квартала.
-
Уже во втором квартале 2025 года большинство iPhone, продаваемых в США, будут произведены в Индии.
-
Почти все iPad, Mac, Apple Watch и AirPods для американского рынка теперь будут иметь вьетнамское происхождение. Однако Вьетнам, как и Китай, облагается высокими тарифами.
-
Китай продолжает быть основным производственным узлом для глобальных поставок Apple.
-
Расширяется производственная база в США — не столько из необходимости, сколько как инструмент политической коммуникации.
Обещание инвестировать в экономику США $500 млрд в ближайшие четыре года звучит громко, но не выдерживает никакой критики. Эта цифра явно преувеличена, особенно учитывая, что за всю историю Apple потратила на капитальные расходы лишь $162 млрд. За последние 10 лет — $111.4 млрд, а за последние 4 года — всего $42 млрд.
Иными словами, эти «обещания» — не что иное, как политический троллинг в сторону Дональда Трампа, с надеждой, что его администрация не продержится и двух лет.
Тарифные войны и их влияние на Apple
Тема тарифов занимает важное место в отчёте. Вот ключевые факты:
-
Влияние новых тарифов оценивается в $0.9 млрд за квартал, что составляет примерно 1% от выручки.
-
Основные товары Apple пока не попадают под удар глобальных ответных тарифов, введённых в апреле.
-
За счёт заранее созданных складских запасов Apple сглаживает эффект от тарифов в текущем и следующем квартале.
-
Несмотря на усилия, точная оценка воздействия тарифной политики в III квартале невозможна — компания официально отказывается её давать.
-
Планов на изменение цен в ближайшее время нет.
Также подчёркивается активность операционных команд, занятых оптимизацией логистики и поставок, в том числе через локальных американских поставщиков: закуплено чипов на $19 млрд, 9 000 поставщиков в 50 штатах, строится завод в Техасе. Всё это звучит масштабно, но основная цель — не развитие, а политическое позиционирование.
Финансовые итоги: стабильность без драйва
Пожалуй, самой устойчивой частью отчёта остаются цифры. Вот краткий разбор:
Выручка:
-
1 кв. 2025 — $95.4 млрд (+5.1% г/г)
-
За 12 месяцев — $400.4 млрд (+4.9% г/г)
Чистая прибыль:
-
Квартал — $24.8 млрд (+4.8% г/г)
-
За 12 мес. — $97.3 млрд (–3.1% г/г)
Операционный денежный поток:
-
Квартал — $24 млрд (+5.6%)
-
За год — $109.6 млрд (–0.9%)
Капитальные расходы:
-
Квартал — $3.1 млрд (+53.9%)
-
За 12 мес. — $11.1 млрд (+28.1%)
Расходы на дивиденды и обратный выкуп:
-
Квартал — $29.9 млрд (+25.2%)
-
За 12 мес. — $129.8 млрд (+30.7%)
Отдельного упоминания заслуживает байбек. Apple авторизовала выкуп акций на сумму $100 млрд без конкретного срока исполнения, но с условием нулевого чистого денежного потока. Поскольку свободный денежный поток за год составил $98 млрд, выкуп может быть реализован полностью уже в следующем году.
Важно: с 2013 года Apple направила $950 млрд на дивиденды и выкуп акций. Для сравнения, весь операционный денежный поток за это время составил $1.037 трлн, а капитальные расходы — лишь $133 млрд. Это подчёркивает приоритеты компании: поощрение акционеров — выше, чем инвестиции в развитие.
Заключение
Apple по-прежнему остаётся финансово стабильной и эффективной корпорацией, но теряет позиции в сфере высоких технологий. Отчёт за первый квартал 2025 года не показывает признаков технологического лидерства, а попытки позиционировать себя как активного участника ИИ-гонки выглядят неубедительно.
Вместо реальных инноваций компания сосредоточена на геополитических манёврах и работе с администрацией США, пытаясь продемонстрировать «патриотизм» через локализацию производства. Однако за этим кроется вполне прагматичный расчёт — минимизировать издержки и избежать давления со стороны государства, не теряя сверхприбыли.
Следить за Apple теперь нужно не как за технологическим первопроходцем, а как за одной из самых политически чувствительных корпораций мира.
Загрузка...
