В октябре индикатор бизнес-климата в России показал признаки стабилизации, несмотря на резкий рост инфляционных ожиданий среди предприятий. Этот индикатор, представляющий собой синтетическую оценку, основанную на взвешенном анализе ответов тысяч компаний из различных отраслей экономики, демонстрирует важные тенденции и динамику изменения экономической ситуации.
Основные тенденции индекса
В последние месяцы заметно стабилизировалась негативная динамика, характерная для июня-августа. В сентябре ситуация начала выравниваться, а в октябре индекс показал попытки к умеренному росту. Однако значительного прогресса зафиксировано не было.
Шестимесячный тренд сохраняет умеренно негативный уклон, но в сравнении с летним периодом отсутствует выраженная деградация. Важно отметить, что по текущим значениям индекс остается на высоком уровне, превышая показатели 2017–2019 годов и немного опережая средние значения растущего 2021 года.
Экономические перспективы
Сравнение индекса бизнес-климата с макроэкономическими данными свидетельствует о том, что текущие оценки соответствуют росту ВВП на уровне 2,2–2,7% в год. Промышленное производство, в свою очередь, демонстрирует рост примерно на 4% в год. Эти показатели указывают на завершение фазы экстремального роста 2023 года и плавный переход к более умеренным темпам развития экономики.
При этом не наблюдается признаков серьезного экономического спада. Индикатор бизнес-климата продолжает сигнализировать о стабильности и выходе из перегретой фазы в зону умеренного охлаждения.
Проблемные отрасли
Ситуация в строительной отрасли вызывает тревогу. За последние шесть месяцев индикатор в этой сфере потерял почти 9 пунктов, что наблюдалось ранее лишь во времена крупных кризисов (2009, 2015, 2020, 2022 годы). Также серьезные трудности испытывает рынок автомобильной торговли, где наблюдаются быстрые темпы ухудшения ситуации и отрицательный баланс оценок.
Остальные отрасли показывают мягкий негативный тренд, который пока остается под контролем. Среди ключевых факторов, влияющих на замедление: сокращение льготной ипотеки, ужесточение условий кредитования, увеличение утилизационного сбора и девальвация рубля.
Рост инфляционных ожиданий
Особое беспокойство вызывает резкий рост инфляционных ожиданий. Уровень ценовых прогнозов на ближайшие три месяца достиг максимума с февраля 2022 года и сопоставим с периодами инфляции выше 15% (например, весной 2022 года или в кризис 2008 года). Основные причины роста цен на продукцию, по мнению компаний, связаны с:
- ожидаемым повышением налогов с 2025 года;
- ростом минимального размера оплаты труда;
- увеличением тарифов на жилищно-коммунальные услуги.
Лишь предприятия добывающей отрасли, розничной торговли и электроэнергетики зафиксировали снижение ценовых ожиданий.
Финансовые условия и инвестиции
В ноябре 35,6% предприятий обратились за кредитами, но многие из них отметили ужесточение условий кредитования, включая программы с льготными ставками. Банки все чаще предлагают кредиты с плавающей ставкой, что затрудняет планирование финансовых потоков.
Несмотря на это, инвестиционная активность остается высокой. Загрузка производственных мощностей близка к историческим максимумам, а ожидания по инвестициям, хотя и умеренные, имеют положительную динамику к концу года.
Заключение
В целом бизнес-климат в России демонстрирует устойчивость на фоне умеренного охлаждения экономики. Однако проблемные секторы, такие как строительство и автомобильная торговля, нуждаются в особом внимании. Рост инфляционных ожиданий и ужесточение кредитных условий также могут оказать влияние на дальнейшее развитие экономики.
Загрузка...
