Январский подъем после продолжительного снижения
Индикатор бизнес-климата, рассчитываемый Банком России, в январе продемонстрировал незначительное восстановление после трех месяцев спада (октябрь-декабрь 2024). Однако, несмотря на этот рост, общая тенденция остается нисходящей, что свидетельствует о продолжающемся замедлении экономики.
Данный индикатор является синтетическим расчетом, не требующим углубленного анализа составляющих. Его ценность заключается в предсказательной способности: он опережает официальные макроэкономические данные Росстата на 1-3 месяца, позволяя более оперативно оценивать экономические тренды.
Сравнительный анализ: потенциал роста ослабевает
Несмотря на некоторый рост, значения индикатора в январе остаются вдвое ниже пиковых уровней, зафиксированных в феврале-мае 2024 года. Это подтверждает завершение фазы активного экономического расширения в середине прошлого года.
При сравнении с предыдущими периодами можно отметить, что нынешние показатели превышают средние уровни 2019 и 2021 годов. Однако они заметно уступают значениям 2023-2024 годов, что указывает на ослабление темпов роста. В текущих условиях потенциал развития экономики оценивается выше среднесрочных значений, но ниже показателей перегретого рынка 2023-2024 годов, когда темпы роста превышали 3%.
Продолжающееся замедление: тенденции на ближайшие месяцы
Анализ сглаженной трех- и шестимесячной кривой демонстрирует продолжающееся замедление экономического роста. Важно отметить, что пока отсутствуют признаки рецессии: согласно индикатору бизнес-климата, потенциальный рост экономики остается в диапазоне 1.5-2.5%.
Однако восстановление распределено неравномерно. В ряде секторов ситуация ухудшилась: снижение зафиксировано в оптовой торговле, автомобильном рынке, транспортных услугах и сфере связи. В то же время розничная торговля остается подавленной.
Факторы восстановления: бюджетные вливания и изменение прогнозов
Главным драйвером роста в январе стала промышленность, что связано с рекордными бюджетными вливаниями. Также позитивное влияние наблюдается в строительной сфере, где участники рынка скорректировали ожидания по ключевой ставке ЦБ. Однако такой оптимизм пока не подкреплен объективными макроэкономическими факторами.
Настроения бизнеса: усиление пессимизма
Дополнительно к основному индикатору оценивается бизнес-климат по среднесрочным ожиданиям. В январе здесь наблюдается лишь минимальный рост в пределах статистической погрешности, что соответствует самым низким значениям с декабря 2022 года. Этот показатель ниже средних уровней 2019 и 2021 годов и существенно уступает значениям 2023-2024 годов.
Такой тренд свидетельствует о доминировании пессимистичных настроений среди предпринимателей. Они оценивают потенциал роста экономики в диапазоне 1-1.5%, что может привести к сокращению найма персонала и снижению инвестиционной активности.
Наибольший скептицизм фиксируется в строительном секторе и автомобильном бизнесе, где ожидания значительно отклоняются от нормы. Промышленность, напротив, демонстрирует относительную устойчивость за счет госзаказов, прежде всего в оборонной сфере.
Вывод
Несмотря на небольшое улучшение бизнес-климата в январе, общая тенденция остается негативной. Экономика продолжает замедляться, а ожидания бизнеса становятся все более осторожными. Основные риски связаны с возможным снижением деловой активности в отдельных секторах и неуверенностью в дальнейших макроэкономических перспективах.
Загрузка...
