Последняя пресс-конференция Федеральной резервной системы (ФРС) стала одной из самых обсуждаемых за год. Однако внимание привлекли не столько заявления главы ФРС Джерома Пауэлла, сколько вопросы, заданные ему журналистами. Рассмотрим ключевые моменты обсуждения.
Программа сокращения активов (QT): продолжение или завершение?
Один из самых острых вопросов касался судьбы программы QT. В ответах ФРС обозначила несколько принципиальных позиций:
- QT продолжается, но обсуждается его завершение и возможное сокращение баланса. Однако окончательного решения пока нет, поскольку объем активов остается значительным.
- ФРС стремится к оптимальному уровню резервов в банковской системе, избегая их избыточности, но не указывая точную границу.
- Финансовая ликвидность – в центре внимания, и ФРС готова корректировать политику, если возникнут дисбалансы.
- Ключевой вывод: QT продолжится, пока не возникнут признаки кризисной нехватки ликвидности. Если ситуация станет напоминать 2019 год, когда дефицит резервов вызвал рыночную напряженность, ФРС быстро прекратит QT.
Рынок акций и финансовая стабильность: обеспокоена ли ФРС?
Впервые за долгие годы главе ФРС был задан прямой вопрос о перегретости американского фондового рынка.
- ФРС оценивает финансовую устойчивость как высокую, ссылаясь на высокий уровень капитализации банков и стабильное положение домохозяйств.
- Искусственный интеллект и его влияние на рынок не рассматриваются как значимый фактор для ФРС, хотя признается, что этот тренд играет важную роль для инвесторов.
- Высокие рыночные мультипликаторы не являются решающим фактором при принятии решений по денежно-кредитной политике (ДКП).
- Главный ориентир – макроэкономическая стабильность. Несмотря на перегретость некоторых сегментов фондового рынка, ФРС не видит угроз для финансовой стабильности.
Криптовалютный рынок и его влияние на банки
Отдельное внимание было уделено криптовалютам и их потенциальному влиянию на банковскую систему.
- ФРС внимательно следит за вовлеченностью банков в криптовалютные операции. Пока что регулятор считает, что банковская система остается защищенной от крипто-рисков.
- ФРС поддерживает регулирование крипторынка, но не рассматривает его как критическую угрозу финансовой стабильности.
Политическое давление: ФРС и влияние администрации Трампа
Журналисты попытались выяснить, как ФРС будет реагировать на возможное возвращение Дональда Трампа в Белый дом и его влияние на финансовую политику.
- Пауэлл категорически отказался комментировать политическое давление, подчеркнув независимость ФРС.
- Он не стал обсуждать прогнозы на будущие указы администрации, сосредоточившись на необходимости ориентироваться на реальные экономические данные.
- ФРС намерена принимать решения на основе объективных экономических факторов, а не политической риторики.
Чего ожидать дальше?
- Ставка останется неизменной, если не появятся значительные макроэкономические изменения.
- ФРС будет балансировать между рисками перегрева и охлаждения экономики, чтобы не допустить резких колебаний.
- Возможное смягчение политики возможно при ослаблении рынка труда и снижении инфляции.
- Регулятор занимает выжидательную позицию, так как экономика остается стабильной, что позволяет не спешить с изменением политики.
- Борьба с инфляцией продолжается, но текущая стратегия ФРС становится менее жесткой.
Вывод: Федеральная резервная система не спешит менять курс и оставляет ключевую ставку на уровне 4,5%, продолжая реализацию QT. В ближайшие месяцы политика ФРС будет зависеть от динамики инфляции и ситуации на рынке труда, но радикальных изменений пока не предвидится.
Загрузка...
