На фоне усиливающихся геоэкономических потрясений и растущей нестабильности на глобальных рынках особое значение приобретает вопрос: кто остается главным источником внешнего капитала для Соединённых Штатов? По итогам первого квартала 2025 года совокупный чистый приток инвестиций от нерезидентов в американские ценные бумаги составил внушительные 335,6 млрд долларов. Эта цифра включает в себя вложения в облигации сроком свыше одного года и в акции, и она отражает активность ключевых зарубежных участников финансовой системы США.
Семь ядерных союзников
Несмотря на широкий круг стран, взаимодействующих с американским рынком, лишь семь государств обеспечили основной приток капитала за первые три месяца года. Ключевые игроки:
-
Великобритания — 90,5 млрд долларов, из которых 72 млрд направлены в гособлигации (treasuries), а по акциям зафиксирован отток на 3,4 млрд.
-
Каймановы острова — 70,7 млрд, включая 38,9 млрд в облигации и 27,9 млрд в акции.
-
Япония — 57,7 млрд (39 млрд treasuries и 11,7 млрд акций).
-
Норвегия — 35,2 млрд, причем в облигации инвестировано 41,1 млрд, а из акций выведено 11,6 млрд.
-
Франция — 33,1 млрд, из них почти 19 млрд вложено в акции.
-
Ирландия — 29,5 млрд, основная часть которых — инвестиции в фондовый рынок (26,7 млрд).
-
Швейцария — 28 млрд (13 млрд treasuries и 6,3 млрд акций).
Характерно, что среди этой «великолепной семерки» фигурируют два офшорных юрисдикта — Каймановы острова и Ирландия, которые традиционно выступают в роли финансовых хабов и каналов для репатриации американского капитала.
Умеренные, но стабильные партнёры
Помимо основных доноров, существуют страны, которые обеспечивают стабильные, но менее масштабные потоки капитала в американскую экономику:
-
Тайвань — 18,6 млрд
-
Сингапур — 17,3 млрд
-
Нидерланды — 15,3 млрд
-
Германия — 9,1 млрд
-
Канада — 8,6 млрд
И хотя эти цифры уступают значениям «большой семерки», они подтверждают сохранение интереса к американскому рынку со стороны западных и технологически развитых стран.
Крупнейшие продавцы капитала
В то же время, по итогам 1 квартала 2025 года, было зафиксировано чистое сокращение активов на сумму в 152 млрд долларов со стороны целого ряда государств. Среди них:
-
Китай — крупнейший продавец, сокративший вложения на 65,5 млрд (в том числе облигации на 35,5 млрд и акции на 16,3 млрд).
-
Австралия — минус 12,6 млрд
-
Саудовская Аравия — минус 12 млрд
-
Бельгия — минус 10,9 млрд
-
Международные организации — минус 10,7 млрд
-
Дания — минус 7,3 млрд
-
Мексика — минус 6,6 млрд
Особенно тревожен тренд в отношении Китая, который уже не первый квартал демонстрирует последовательную распродажу американских активов.
Кто инвестирует в США на протяжении года?
Если рассматривать 12-месячный период, становится очевидно, что совокупный прирост вложений в США на 1,25 трлн долларов обеспечен всего одиннадцатью странами:
-
Каймановы острова — 317,1 млрд
-
Ирландия — 171,3 млрд
-
Франция — 152,1 млрд
-
Великобритания — 138,8 млрд
-
Сингапур — 126,7 млрд
-
Гонконг — 75 млрд
-
Норвегия — 65,4 млрд
-
Нидерланды — 58,4 млрд
-
Канада — 57,9 млрд
-
Тайвань — 53,4 млрд
-
Швейцария — 52,3 млрд
Это еще раз подчеркивает доминирование финансовых центров и лояльных к США стран в структуре инвестиций.
Кто покидает рынок?
Противоположная тенденция наблюдается у пятнадцати стран, чистый отток капитала которых за год составил 322 млрд долларов. Крупнейшими продавцами стали:
-
Китай — 187,4 млрд
-
Япония — 34,4 млрд
-
Бразилия — 24,5 млрд
-
ОАЭ — 18,9 млрд
-
Бельгия — 15,6 млрд
-
Индия — 13 млрд
-
Кувейт — 8 млрд
-
Саудовская Аравия — 7,4 млрд
Некоторые страны, ранее считавшиеся стратегическими инвесторами, начинают пересматривать свои портфели, реагируя на новые политические и экономические риски.
Региональные тенденции
-
Еврозона выступает чистым покупателем американских активов: за год — 441 млрд, за первый квартал — 80,3 млрд.
-
Азия, напротив, преимущественно распродает — исключениями являются Тайвань, Сингапур и Гонконг.
-
Ближний Восток демонстрирует риторику поддержки США, но по факту сокращает вложения.
-
Канада начала уменьшать объем покупок, и при текущем тренде может перейти в категорию чистых продавцов.
Заключение
Сегодня основу поддержки американской финансовой системы составляют офшорные юрисдикции и ряд европейских стран: Великобритания, Франция, Ирландия, Нидерланды, Швейцария и Норвегия. Однако учитывая растущую напряженность в мировой политике, даже эти союзники в будущем могут сократить вложения. Особенно вероятно это со стороны стран Еврозоны, которые подвержены внутренним экономическим и внешнеполитическим шокам.
Таким образом, текущая структура международной поддержки США является хрупкой и во многом зависит от настроений в офшорных и финансово гибких экономиках.
Загрузка...
