Резкое ухудшение потребительских настроений и инфляционных прогнозов
Апрель 2025 года ознаменовался резким и беспрецедентным ухудшением потребительских настроений в США. Согласно последним данным, индекс потребительского доверия Мичиганского университета обвалился до 50.8 пункта — это почти историческое дно за всю более чем полувековую историю наблюдений. Ниже он опускался лишь однажды — в июне 2022 года, когда был зафиксирован уровень в 50 пунктов. Даже в разгар мирового финансового кризиса 2008 года минимальные значения оставались выше — 55.3 пункта в ноябре.
Такое падение нельзя назвать обычным сезонным колебанием — это системный сдвиг, указывающий на глубокие тревоги потребителей относительно будущего американской экономики. Оценка текущих условий рухнула до 56.5 пункта, приближаясь к антирекорду середины 2022 года (53.8) и опережая падение осенью 2008-го.
Инфляционные ожидания: от тревожных к пугающим
Наибольшее беспокойство вызывают краткосрочные инфляционные ожидания. В апреле они взлетели до 6.7% на год вперёд, продемонстрировав поразительный рост: 5% в марте, 4.3% в феврале, 3.3% в январе и в среднем 2.9% в течение 2024 года. Этот скачок стал самым резким за всю историю исследований — почти на 4 процентных пункта всего за четыре месяца.
В последний раз подобный уровень ожиданий наблюдался в 1981 году, когда фактическая инфляция стабильно превышала 10%. Для сравнения, в 2022 году пик ожиданий составлял 5.4% при инфляции в 9%. Если экстраполировать эту пропорцию, можно предположить, что во второй половине 2025 года инфляция может превысить 10–12% в годовом выражении.
Долгосрочные (пятилетние) ожидания также вызывают тревогу: они достигли 4.4%, что является максимумом с 1991 года. Рост фиксируется с начала года: 3.2% в январе, 3.5% в феврале, 4.1% в марте.
Контраст с прошлым: от уверенности к тревоге
Особенно резко контрастируют текущие ожидания населения с настроениями в докризисный период. В годы первого срока Дональда Трампа (до начала пандемии COVID-19), индекс потребительского доверия стабильно держался в районе 97 пунктов (февраль 2017 — декабрь 2019). В 2023 он составлял 65.4, а в 2024 — 73, что уже свидетельствовало о нарастающем недовольстве. Теперь же ситуация выходит из-под контроля.
Подиндекс ожиданий на ближайший год в апреле составил 47.2 пункта, что ниже любого показателя, кроме начала 1980-х годов — эпохи «инфляционного ада» и экономической рецессии. Интересно, что в январе 2017 года, перед вступлением Трампа в должность, значение этого показателя было около 75 пунктов — это считается нейтральной зоной для развитой экономики и соответствует историческим нормам в период роста.
Деградация настроений: исторический масштаб
Нынешняя скорость ухудшения общественного настроя превосходит темпы падения в кризис 2008 года и сопоставима лишь с шоком начала пандемии. За считанные месяцы потребительское восприятие экономики резко сместилось от сдержанного пессимизма к тотальной дезориентации и ощущению безысходности.
Социально-психологическая картина, рисуемая результатами опросов, демонстрирует крайне тревожные формулировки: люди описывают свои ожидания как «ужасные», «мрачные», «безнадёжные». Это не просто цифры в таблицах — это коллективное эмоциональное восприятие, которое отражает реальную нестабильность и неуверенность в завтрашнем дне.
Фактор ожиданий: риск инфляционной спирали
Такой всплеск инфляционных ожиданий сам по себе может стать катализатором ускорения инфляции. В экономике это называется эффектом самореализующегося пророчества: чем больше люди ожидают роста цен, тем активнее они покупают «заранее» — это подстёгивает спрос, а вместе с ним и фактическую инфляцию.
Рынки, в свою очередь, начинают закладывать в котировки будущие повышения ставок ФРС, даже если сам регулятор пока не даёт прямых сигналов. Это создаёт дополнительное давление на фондовый рынок и на рынок государственного долга.
Заключение: тревожные горизонты
Ситуация с инфляционными ожиданиями и потребительским доверием в США в первой половине 2025 года выходит за рамки привычных сценариев. И речь идёт не только о цифрах, но о глубоком кризисе доверия — к экономике, к государственным институтам, к будущему в целом.
Наблюдаемый разгон инфляционных ожиданий требует от Федеральной резервной системы предельной осторожности и оперативности, иначе Америка может столкнуться с повторением инфляционного сценария конца 70-х – начала 80-х годов, но в новой, куда более глобализированной и уязвимой экономике.
Загрузка...
