Данные о состоянии инфляции в США снова вызывают обеспокоенность. Несмотря на заявления о прогрессе в борьбе с ростом цен, последние показатели демонстрируют обратное. Экономика показывает тревожные тенденции, которые ставят под сомнение оптимистичные прогнозы.
Текущая динамика
В ноябре индекс потребительских цен (ИПЦ) и базовая инфляция выросли на 0,31% по сравнению с предыдущим месяцем. Эта динамика ухудшается с августа. За последние четыре месяца среднемесячный рост ИПЦ составил 0,23%, а базовая инфляция — 0,3%, что в годовом выражении соответствует 3,7%. Этот уровень почти вдвое превышает целевой показатель Федеральной резервной системы (ФРС).
Сравнительный анализ за 2023 и 2024 годы также показывает, что снижение инфляционных темпов идет медленно. За 11 месяцев 2024 года среднемесячные темпы по ИПЦ составляют 0,22% против 0,28% за тот же период в 2023 году. Базовая инфляция за тот же период снизилась с 0,32% до 0,27%. Тем не менее с августа наблюдается явное ухудшение, без признаков стабилизации.
Историческая перспектива
Для достижения целевого уровня инфляции в 2% среднемесячный рост должен составлять около 0,165%, что соответствует темпам 2010-2019 годов. Однако текущие темпы более чем вдвое превышают эту норму, как по ИПЦ, так и по базовой инфляции. Особенно заметны отклонения в отдельных категориях:
- Продукты питания: 0,26% против исторической нормы 0,11%.
- Образование: 0,45% против 0,27%.
- Аренда жилья и гостиницы: 0,37% против 0,21%.
- Общественный транспорт: резкий рост на 1,82% из-за разовых факторов, хотя в среднем с начала года — 0,28%.
- Прочие товары и услуги: 0,32% против 0,16%, формируя 3,2% веса в структуре ИПЦ.
Основные причины роста
Ключевую роль в поддержании повышенного инфляционного фона играет жилье. Сегмент аренды продолжает дорожать по следующим причинам:
- Дефицит недвижимости из-за низких темпов строительства за последние 15 лет.
- Рекордный рост цен на недвижимость, хотя и с замедлением темпов.
- Высокие ставки по ипотеке, которые побуждают людей выбирать аренду вместо покупки жилья.
В то же время ситуация с товарами постепенно стабилизируется, приближаясь к историческим нормам. Однако в секторе услуг сохраняются проблемы, вызванные ограничениями на масштабирование и недостаточным ростом производительности труда.
Особенности инфляции в услугах
Услуги продолжают демонстрировать высокие темпы роста. Например:
- Общественное питание: 0,28% против нормы 0,21%.
- Медицинские услуги: 0,33% против 0,26%.
Примерно треть всех товаров и услуг растут почти вдвое быстрее нормы. Однако жилье остается главным драйвером инфляции.
Что дальше?
Отсутствие признаков разворота инфляции вызывает сомнения в способности ФРС справиться с текущими вызовами. Сокращение ставок, как это уже происходило в прошлом, может усилить инфляционное давление, а текущие меры пока не дают ожидаемого эффекта.
Американская экономика стоит перед сложной дилеммой: либо дальнейшее ужесточение политики ФРС, либо риск закрепления инфляции на высоком уровне.
Вопрос о том, действительно ли наблюдается прогресс, остается открытым, но данные говорят об обратном: ситуация далека от нормализации.
Загрузка...
