Май 2025 года ознаменовался беспрецедентным ростом интереса иностранных инвесторов к американским активам: чистый приток капитала достиг исторического максимума — 318,5 млрд долларов. Для сравнения, в апреле зафиксирован отток в размере 50,6 млрд, что делает майский разворот особенно резким и значимым. Это не просто рекорд месяца — он обновил абсолютный максимум, превзойдя предыдущий пик июня 2023 года (258,4 млрд) и прежний майский рекорд 2007 года (170,1 млрд).
Куда направился капитал: структура потоков
- Гособлигации США (treasuries):
Приток составил 146,3 млрд долларов, что стало вторым лучшим показателем в истории (лидер — август 2022 года с 175,2 млрд). В апреле, напомним, из трежерис ушло 40,8 млрд, а в мае прошлого года показатель был на уровне 52,9 млрд.
- Фондовый рынок:
Иностранные вложения в американские акции составили 114,2 млрд — четвёртый по величине результат за всю историю наблюдений. Для сравнения: в апреле наблюдался отток в 18,8 млрд, а в мае 2024 года — минус 7,2 млрд.
- Корпоративные облигации:
Привлечено 33,9 млрд долларов (для справки: в апреле — 19 млрд, в мае прошлого года — 41,7 млрд).
- Ипотечные и агентские бумаги:
Здесь зафиксирован приток 20,1 млрд долларов, что контрастирует с отрицательными результатами двух предыдущих месяцев (–9,9 млрд и –8,7 млрд соответственно).
Таким образом, все ключевые направления продемонстрировали положительную динамику, что говорит о комплексном восстановлении интереса к американским рынкам.
Инвесторы и «эффект Трампа»: паника сменилась равнодушием
Психология инвесторов претерпела заметную трансформацию. Весной рынок охватила тревога: потенциальные тарифные войны, непредсказуемые заявления экс-президента и его возможное возвращение к власти вызывали опасения слома глобального порядка. Но к маю ситуация резко изменилась. Международные аналитики и участники фондовых рынков пришли к выводу: Дональд Трамп — не системный разрушитель, а, скорее, эпатажный шоумен с ограниченной способностью к долгосрочному стратегическому давлению.
Журналисты и эксперты стали использовать аббревиатуру TACO — «Trump Always Chickens Out» («Трамп всегда струсит»), как символ того, что резкие заявления в реальности не реализуются. Как результат, инвесторы стали спокойнее реагировать на информационный шум: если в марте-апреле каждое резкое заявление вызывало биржевые колебания, то к лету рынок научился игнорировать эти всплески.
Цифры Трампа и экономическая реальность
Не обошлось без курьёзов. Дональд Трамп не раз заявлял, что за годы его влияния в страну пришло «15, а теперь уже 16 триллионов долларов инвестиций». Однако фактический анализ показывает: речь, вероятнее всего, о приросте рыночной капитализации американских компаний. Превращение фондового роста в «внешние инвестиции» — один из примеров неточностей в риторике экс-президента, которые, несмотря на абсурдность, стали привычным фоном.
Тем не менее, за словами Трампа и вправду может скрываться рыночная логика: в определённой степени американские активы растут на осознании, что угрозы экс-президента пусты. Это снижает неопределённость и даёт инвесторам уверенность в сохранении статус-кво, по крайней мере, в краткосрочной перспективе.
Однако расслабляться рано
Хотя рынок адаптировался, и в мае вернулась уверенность, эксперты предостерегают от чрезмерного оптимизма. С начала июня риторика Трампа сместилась: он стал всё чаще позиционировать себя как «Мессию», уверяя, что именно его политика спасает экономику и рынки. Это может свидетельствовать о переходе к менее рациональной фазе поведения, что вновь способно запустить волну неопределённости и волатильности.
Приток капитала в мае перекрыл апрельский отток, и среднее значение с апреля составило 134 млрд в месяц — почти на уровне пиковых значений 2023 года (1,4 трлн в год). А с февраля по май включительно в США поступило 597,1 млрд долларов, что является лучшим результатом за аналогичный период за всю историю. Для сравнения: в 2023 году показатель составлял 510 млрд, в 2024 — 415 млрд.
Итог
Формально майский скачок иностранных инвестиций свидетельствует о высоком доверии к американской экономике и рынку капитала. Однако такая рекордная цифра не должна восприниматься как сигнал стабильности: структура притока, высокая волатильность и политические факторы остаются критически важными переменными. Кто стал основным источником этого капитала и как меняется структура покупателей и продавцов — вопросы, требующие отдельного анализа.
Загрузка...
