Американский рынок пережил значительное снижение, потеряв 6,7% от февральских максимумов. Этот откат соответствует уровням, которые были достигнуты в поствыборное ралли после 6 ноября. В сравнении с пиковыми значениями июля 2024 года, рост за этот период составил лишь 1,3%.
С октября 2024 года рынок пребывает в довольно узком диапазоне 5800–6100 пунктов, лишь изредка выходя за его пределы. Стабильность этого коридора нарушалась лишь краткосрочными всплесками на 50 пунктов в обе стороны. Можно констатировать, что активное ралли прекратилось в октябре, а стремительный рост остановился ещё в июле 2024 года.
Резкие Изменения на Крипторынке
Куда более значительные изменения произошли на рынке криптовалют. Если с 6 ноября по 17 декабря наблюдалось активное ралли, то затем начался затяжной боковой тренд. Однако февраль принес резкий спад: в начале месяца (1–3 февраля) произошел мощный обвал, а 24 февраля началась новая волна разрушительных падений, достигшая своего пика 3–4 марта.
Многие малоизвестные криптоактивы рухнули ниже своих стартовых уровней, зафиксированных 5 ноября 2024 года. Масштаб текущего обвала можно сравнить с криптозимним кризисом 2022 года. В частности, Bitcoin с момента пиков в поствыборное ралли упал на 25%, Ethereum – на 52%, Solana – на 55%, XRP – на 33%, BNB – на 29%. При этом токены с низкой капитализацией потеряли в цене в 5–15 раз (например, PEPE подешевел в 4 раза, WAIFU – в 8 раз, ai16z – почти в 10 раз).
Особенно ярко проявилась схема Pump and Dump (искусственный разгон и последующий обвал), реализованная 2–4 марта. На фоне новостей о крипторезерве Трампа активы сначала взлетели на десятки процентов, устанавливая рекорды по скорости роста капитализации, а уже 3 марта развернулись в противоположном направлении, демонстрируя обвалы на 20–40%.
Перелом в Денежных Потоках
Финансовые потоки существенно изменились. Пик притока ликвидности в ETF-фонды, ориентированные на Bitcoin, был зафиксирован 5 февраля. Однако к 3 марта инвесторы вывели из этих фондов рекордные 3,8 млрд долларов. С 16 декабря (когда рынок достиг максимальной капитализации) общий поток средств вернулся к нулю. Возникает резонный вопрос: если баланс не изменился, почему криптовалюты так стремительно упали? Где обещанный альтсезон?
Фундаментальные Причины Спада
Причины снижения рынков носят глобальный характер. Основной фактор – истощение свободного запаса ликвидности. Темпы роста капитализации активов многократно опережали увеличение денежных доходов, сбережений и чистой прибыли реального сектора экономики. Дефицит ликвидности привел к стагнации спроса даже в условиях раздувшегося финансового пузыря.
Второй важный фактор – исчерпание круга инвесторов, готовых покупать активы на пике пузыря. Финансовые рынки питались громкими нарративами вроде «ИИ спасет мир» и «экономика прекрасна и станет еще лучше». Однако эти лозунги утратили прежнюю силу. Количество потенциальных инвесторов велико, но вот число людей с достаточным капиталом для спекуляций ограничено. Как следствие, исчезновение свободной ликвидности ведет к снижению спроса и разрушению пузыря.
Третья причина касается именно крипторынка – массовый выпуск новых токенов, отвлекающих ликвидность. Размывание инвестиционного капитала среди множества новых активов препятствует росту даже перспективных криптовалют. Всплеск выпуска спекулятивных токенов (например, TRUMP) ведет к рассеиванию капитала, не позволяя сосредоточить спрос на ограниченном пуле активов. В таких условиях ожидать альтсезона бессмысленно – рынок перегружен бессмысленными криптоактивами.
Дополнительным фактором стали массовые ликвидации по маржинальным займам. Когда инвесторы берут кредиты на покупку активов, но затем не могут покрыть убытки, их позиции принудительно закрываются, а средства перераспределяются в пользу бирж и крупных игроков. В таких условиях продолжение роста становится невозможным.
Финансовая Политика Трампа как Катализатор
Четвертая, но не менее важная причина – экономическая политика администрации Трампа, которая способствует росту инфляции, увеличению бюджетного дефицита и усилению торговых войн. Это приводит к высокой неопределенности на рынках, разрыву глобальных финансовых цепочек и общей дестабилизации экономической среды.
Вывод
Американский фондовый рынок застрял в боковом диапазоне, а крипторынок переживает масштабное разрушение. Главные причины – исчерпание ликвидности, перенасыщенность крипторынка ненадежными токенами, а также обострение глобальных экономических рисков. В ближайшей перспективе восстановление маловероятно – рынкам предстоит пройти через болезненный процесс коррекции.
Загрузка...
