На сегодняшний день мнение о том, что конфликты США с Россией и странами Глобального Юга приведут к снижению влияния доллара и уменьшению потоков капитала в США, не соответствует действительности. Реальность демонстрирует обратное: с 2022 года капитал течет в Соединенные Штаты как никогда раньше, и причины этого не связаны с геополитикой.
Основной фактор роста потоков капитала связан с разницей процентных ставок, ускорением экономического роста США и накоплением профицита внешнеторгового оборота среди ключевых союзников Америки. Важную роль также сыграли меры, направленные на привлечение капитала в страну.
Еще несколько лет назад США успешно диверсифицировали потоки капитала, снижая зависимость от стран, с которыми отношения осложнены. Теперь ключевую роль в финансовых потоках играют союзники США, а не страны, которые могут представлять геополитическую угрозу. В результате внешние политические факторы практически не оказывают влияния на трансграничные капитальные потоки.
По данным на август 2024 года, чистый международный приток капитала в американские ценные бумаги составил около 800 миллиардов долларов. Этот показатель сопоставим с максимальными значениями, достигнутыми в 2010-2011 годах. При этом в 2007 году приток капитала составлял 1,3 триллиона долларов, однако важно отметить, что емкость долгового рынка США с тех пор существенно увеличилась. Чтобы достичь сопоставимого эффекта с 2007 годом, нынешний приток должен составлять порядка 2,5-2,8 триллионов долларов.
Ситуация с притоком капитала менялась в зависимости от экономических условий. Так, во время политики сверхмягкой денежно-кредитной политики потоки капитала в США значительно сократились. В период с 2010 по 2019 год общий приток составил около 3,3 триллионов долларов, большая часть которых поступила в 2010-2012 годах. Однако в 2020 году наблюдался значительный отток капитала на сумму 222 миллиарда долларов.
Ситуация начала меняться с августа 2020 года, когда приток капитала начал расти. С тех пор в американские активы поступило около 3,6 триллионов долларов, большая часть которых была инвестирована в казначейские облигации (1,7 триллиона), агентские бумаги (1 триллион) и корпоративные облигации (0,8 триллиона).
Интересно, что в акционерный рынок нерезиденты практически не вкладываются. За период с ноября 2023 по август 2024 года чистый поток капитала в акции США был равен нулю, что говорит о том, что основные средства идут в облигации. За период с 2013 по 2024 год накопленный приток капитала в акции также был незначительным.
Наибольший интерес у иностранных инвесторов вызывают американские казначейские облигации и корпоративные долговые обязательства. Так, на август 2024 года чистый приток капитала в трежерис составил 384 миллиарда долларов, в корпоративные облигации — 249 миллиардов, в бумаги агентств — 8 миллиардов, а вот акции показали отток капитала на сумму 12 миллиардов.
Таким образом, основные потоки капитала сейчас направлены на облигации, что позволяет иностранным инвесторам частично покрывать дефицит бюджета США.
Загрузка...
