Нерезиденты и долговой рынок США: новая эра нестабильности

Через три недели Дональд Трамп вновь войдет в Белый дом, знаменуя начало периода непредсказуемости и хаоса в ключевых сферах американской жизни: от долгового рынка и внешней торговли до международной политики. Этот сценарий уже стал причиной многочисленных дискуссий и прогнозов о будущем американской экономики.

Уроки прошлого: как изменился рынок при Трампе

Первый срок Трампа оказался полон скандалов и политических потрясений: смена федеральных министров, штурм Капитолия и конфликты с союзниками стали лишь частью хаотичного периода. Его политика «Америка прежде всего» привела к охлаждению отношений с Европой, Канадой и Мексикой. Отдельные инициативы, такие как обсуждение оккупации Канады или введение тарифов на импорт, усилили международные противоречия.

Среди экономических последствий следует отметить значительное снижение участия нерезидентов в американском долговом рынке. Если в начале 2016 года их доля в общем объеме долларовых облигаций составляла 27,4%, то к моменту завершения президентского срока в 2021 году этот показатель упал до 24,8% — крупнейшее снижение в истории США.

Ключевые изменения в сегментах долгового рынка

Рассмотрим динамику по основным сегментам рынка облигаций:

  • Государственные облигации (трежерис): доля нерезидентов сократилась с 47,1% в январе 2016 года до 33,2% в начале 2021 года. На текущий момент этот показатель практически не изменился — 33,1%.
  • Корпоративные облигации: незначительный рост с 28,1% до 28,8%.
  • MBS и агентские бумаги: увеличение с 11% до 12,1%.
  • Муниципальные облигации: рост с 2,2% до 2,9%.

Наиболее сильное сокращение коснулось трежерис, особенно на фоне снижения спроса со стороны Китая и Европы. Именно этот сегмент остается самым уязвимым, учитывая текущий бюджетный дефицит в США, превышающий 2 трлн долларов, и недостаток внутреннего спроса.

Новая реальность: что ждать от 2025 года?

Трамп возвращается в Белый дом в более радикальном настроении, что может привести к эскалации политических и экономических противоречий. Такие факторы, как нарастающее недоверие к США со стороны инвесторов и дефицит бюджета, будут только усиливать финансово-экономическую дестабилизацию.

Новая волна волатильности неизбежно повлияет на глобальные рынки. Страны и крупные инвесторы могут продолжить снижение своих вложений в американские облигации, что сделает США еще более зависимыми от внутреннего спроса и повысит риск долгового кризиса.

Итог

В ближайшие годы долговой рынок США окажется в центре бурных изменений. Нерезиденты, ранее активно участвовавшие в финансировании американской экономики, продолжают пересматривать свои стратегии, что может стать катализатором для новых экономических вызовов. Президентство Трампа, вероятно, только усилит эти тенденции, делая рынок еще более нестабильным.

Ссылка на основную публикацию