Розничные продажи в США продолжают показывать замедленный рост, несмотря на пересмотр некоторых предыдущих показателей. Давайте разберемся в фактических данных, которые в этот раз не поразили своей точностью.
В августе розничные продажи увеличились лишь на 0,05% в месячном исчислении. Несмотря на то, что данные за июль были пересмотрены в лучшую сторону на 0,1%, это не изменило общей картины. Годовой прирост номинальных продаж составил всего 2,1%. Учитывая инфляцию, рост был около 2,7% (по расчетам на основе дефлятора товаров по данным BLS), что говорит о некоторой дефляции.
Анализируя промежуточные результаты за 8 месяцев 2024 года, можно увидеть, что розничные продажи в номинальном выражении выросли на 2,3% в годовом исчислении и на 2,5% с учетом инфляции. За последние два года общий рост составил 5,7% в номинальном выражении и 4,2% с поправкой на инфляцию. За три года (по сравнению с аналогичным периодом 2021 года) розничные продажи выросли на 16,5% номинально и на 4,8% с учетом инфляции. Если сравнить показатели с 2019 годом (пятилетний интервал), рост составил 37,8% в номинале и 20,7% с поправкой на инфляцию.
Интересно отметить долгосрочную динамику: с 2010 по 2019 годы розничные продажи в реальном выражении росли со средним темпом 4,3%. Однако в постпандемический период, несмотря на бурный рост в 2020-2021 годах, средний показатель замедлился до 3,6%. С середины 2021 года наблюдается стагнация, и в настоящий момент темпы роста вдвое ниже долгосрочного тренда, даже с учетом официально зафиксированной дефляции.
Ключевым моментом является то, что значительная часть годового роста в 2024 году была достигнута благодаря сильным показателям конца 2023 года. Если сравнивать август 2024 года с декабрем 2023 года, то с учетом инфляции розничные продажи выросли всего на 0,7%. Это худший результат с кризиса 2008 года.
Для сравнения, средний рост в сопоставимом периоде (август текущего года к декабрю предыдущего года) в 2010-2019 годах составлял 2,7% с учетом инфляции, что согласуется со средними темпами 1993-2007 годов. С 2020 по 2023 год рост ускорился до 3,8%. Однако, если посмотреть на период с 1993 года, более слабые показатели наблюдались лишь в момент начала рецессии 2000 года и в период кризиса 2007-2008 годов.
В итоге, результаты за 8 месяцев 2024 года почти в четыре раза хуже долгосрочного исторического тренда в сопоставимом анализе. Это особенно заметно даже при учете дефляции по товарной группе, которая вызывает определенные сомнения.
Такая ситуация неудивительна на фоне замедления роста доходов, истощения сбережений, а также полного исчерпания финансовых буферов, которые были созданы в 2020-2021 годах.
Загрузка...
