Почему операционный денежный поток важнее чистой прибыли?
Чистая прибыль, несомненно, является ключевым показателем, однако она подвержена влиянию таких факторов, как реструктуризация, списание активов и нерегулярные операции. Это делает операционный денежный поток (OCF) более объективным индикатором финансового здоровья компании. Именно он определяет потенциал акционерной политики, включая возможность выплаты дивидендов, обратного выкупа акций, погашения долгов и осуществления долгосрочных инвестиций.
Как распределяется операционный денежный поток?
Компаниям доступно множество направлений для распределения OCF, включая:
- Капитальные расходы
- Слияния и поглощения
- Погашение долгов
- Финансовые инвестиции
- Выплаты дивидендов
- Обратный выкуп акций
- Накопление денежных резервов
Таким образом, OCF предоставляет более точную картину реальных поступлений и выплат денежных средств, связанных с основной деятельностью компании, исключая разовые расходы.
Динамика операционного денежного потока в 2024 году
Общая картина:
В третьем квартале 2024 года операционный денежный поток сократился на 0,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но вырос на 8,5% за последние два года. За девять месяцев 2024 года снижение составило 0,6% год к году, однако рост за два года достиг 9,2%, а за пять лет – внушительных 41,6%.
Корректировка на инфляцию:
С учетом инфляции в 3-м квартале 2024 года снижение составило 2,4% год к году, рост за два года — 2,9%. По итогам девяти месяцев: сокращение на 2,9% год к году, увеличение на 2,8% за два года и на 17,7% за пять лет.
Секторный анализ
Рассмотрим изменения OCF по ключевым секторам:
- Торговля: снижение на 4,5% год к году в 3-м квартале, но значительный рост на 21,7% за два года. За девять месяцев прирост составил 12,6%, 69% и 87,7% за пять лет.
- Медицина: рост на 12,9% год к году в 3-м квартале, но снижение на 10,2% за два года. За девять месяцев: +16,4%, -19,6% и +21,9% соответственно.
- Потребительский сектор: снижение на 8,9% год к году, рост на 25% за два года. По итогам девяти месяцев: -4,5%, +37% и +24,9%.
- Промышленность: умеренный рост на 0,4% год к году, +15,8% за два года. За девять месяцев: -2%, +26,5% и +34%.
- Сырьевой и коммунальный сектор: резкое снижение на 15,7% и 17,7% за два года. За девять месяцев: -6,7%, -16,6% и +45,2%.
- Транспорт и связь: рост на 1,5% год к году, незначительное снижение на 0,1% за два года. За девять месяцев: -3,4%, -2% и +0,5%.
- Технологии: уверенный рост на 8,7% год к году, +33,5% за два года. По итогам девяти месяцев: +12,1%, +22,2% и +73,2%.
Ключевые выводы
- Технологические компании демонстрируют устойчивость, обеспечивая значительный вклад в общий рост OCF.
- Другие сектора показывают тенденцию к снижению или стагнации на фоне экономических вызовов.
- С учетом инфляции результаты выглядят еще более слабыми, особенно без учета торгового и технологического секторов.
Заключение:
Несмотря на отдельные положительные моменты, общий тренд указывает на стагнацию операционного денежного потока в 2024 году. Прорывов или признаков экономического подъема пока не наблюдается. Это подтверждает необходимость более консервативного подхода в оценке перспектив финансового здоровья компаний.
Загрузка...
