Рекордный прирост в ноябре
В ноябре 2024 года денежная масса (М2) в России увеличилась на 2,02% (2,2 трлн рублей). Этот прирост стал рекордным для ноября за всю историю, уступая только показателям апреля 2024 года (3,5 трлн рублей) и августа 2022 года (2,5 трлн рублей). В итоге объем М2 достиг 111,1 трлн рублей, что на 18,6 трлн больше, чем год назад, и на 45,9 трлн больше, чем в начале спецоперации.
Тенденции роста в краткосрочной перспективе
За последние шесть месяцев прирост денежной массы составил 8,6 трлн рублей — это лучший результат для данного временного периода, за исключением декабрьских всплесков. Для сравнения, за аналогичный период 2023 года прирост составил 6,4 трлн рублей, а в 2022 году — 7,9 трлн рублей. Среднемесячный прирост за три месяца составил 1,52%, а за одиннадцать месяцев 2024 года — 1,12%, что выше показателя за аналогичный период 2023 года (1,07%).
Влияние денежно-кредитной политики
С августа 2023 года, когда Центральный банк начал ужесточение денежно-кредитной политики (ДКП), среднемесячный прирост М2 составил 1,46%. В годовом выражении это эквивалентно 20,3%. Для сравнения, в период с августа 2022 по июль 2023 года при ставке 7,5% среднемесячный прирост был выше — 1,87%. Это объясняется перераспределением валютных депозитов в рублевые, что существенно увеличило объем М2 в тот период.
Структурные изменения: снижение доли валютных активов
Рост денежной массы в 2022 и начале 2023 года был преимущественно связан с перераспределением валютных активов в рублевую составляющую из-за санкций и ограничений на использование иностранной валюты. Этот фактор почти не затрагивал агрегат М2Х. На сегодняшний день доля валютных депозитов в структуре финансовой системы России снизилась до 13,3%, что является историческим минимумом. Для сравнения, в 2021 году этот показатель был вдвое выше.
Реальная денежная масса и экономическая активность
Несмотря на инфляцию, денежная масса в реальном выражении растет со скоростью 10,5% в год (0,85% в месяц), что значительно превышает темпы 2017–2021 годов (0,55% в месяц). Это положительный фактор для экономической активности, так как снижение реальной денежной массы в прошлом обычно сопровождалось рецессией (например, в 2009 и 2015 годах).
Динамика различных видов депозитов
- Наличные деньги в обращении: сокращение на 0,8% в годовом выражении — минимум с 2009 года.
- Текущие счета и переводные депозиты: рост на 2,9% в годовом выражении — также минимальный показатель с 2015 года.
- Срочные депозиты: значительное увеличение на 40% за год — рекордные темпы с 2007–2008 годов.
Основной вклад в годовой прирост широкой денежной массы (М2Х) внесли рублевые депозиты населения — 11,6 процентных пункта. Депозиты организаций увеличили свой вклад до 6 процентных пунктов, тогда как наличные деньги (М0) внесли отрицательный вклад (-0,1%).
Заключение
Рост денежной массы в 2024 году стал одним из ключевых индикаторов изменений в экономике России. Несмотря на ужесточение денежно-кредитной политики, рублевые депозиты продолжают расти, а перераспределение средств на срочные счета способствует снижению их участия в текущем денежном обороте. Это поддерживает финансовую стабильность и стимулирует рост финансового мультипликатора, что особенно важно в условиях текущих экономических вызовов.
Загрузка...
