Внешний долг США: тревожные масштабы
Чистые внешние обязательства США достигли рекордных $22,5 трлн, увеличившись на $12 трлн всего за пять лет. Лишь за последний год дефицит вырос на $3,2 трлн. Эти данные основаны на статистике BEA и МВФ за второй квартал 2024 года.
Что такое чистая международная инвестиционная позиция?
Чистая международная инвестиционная позиция (ЧМИП) – это разница между активами резидентов США за границей и обязательствами перед иностранными инвесторами в США. Этот показатель включает портфельные, прямые и прочие инвестиции, а также финансовые деривативы и международные резервы.
Расчёт основан на накопленных денежных потоках из платёжного баланса, скорректированных по рыночной стоимости активов. Такой метод позволяет учитывать изменения стоимости активов и обязательств из-за колебаний на финансовых рынках.
Как акции влияют на обязательства
Ключевой фактор роста обязательств США – увеличение стоимости акций на американских рынках. Иностранные инвесторы активно вкладывают средства в американские акции, что увеличивает внешние обязательства США по портфельным инвестициям.
Структура активов США
На второй квартал 2024 года США владели активами за границей на общую сумму $36 трлн, распределение которых следующее:
- Прямые инвестиции: $11,3 трлн
- Портфельные инвестиции: $16,1 трлн
- Прочие инвестиции: $5,5 трлн
- Финансовые деривативы: $2,3 трлн
- Золотовалютные резервы: $0,8 трлн
Рост прочих активов США остаётся практически на месте – с 2008 года их объём увеличился лишь на $0,4 трлн. Это объясняется минимальным использованием кредитного рычага доллара с 2008 года.
Обязательства США: динамика роста
Обязательства перед нерезидентами выросли до рекордных $58,5 трлн, увеличившись на $20 трлн за последние пять лет. За последний год прирост составил $7 трлн. Основная структура обязательств:
- Прямые инвестиции: $16,6 трлн
- Портфельные инвестиции: $30,9 трлн
- Акции: $16,7 трлн
- Облигации (включая казначейские бумаги и MBS): $14,2 трлн
Чистый дефицит по портфельным инвестициям достиг $14,8 трлн, что на $6,7 трлн больше, чем в 2019 году.
Сравнение с предыдущими годами
Чистые обязательства США по прямым инвестициям увеличились до $5,2 трлн, в сравнении с $1,4 трлн пять лет назад. Рост связан с медленной экспансией американского капитала в зарубежные рынки по сравнению с активными инвестициями иностранных компаний в экономику США.
Отношение чистых обязательств к ВВП достигло рекордных 77,6%. Для сравнения:
- 2019 год: 51%
- 2014 год: 32%
- 2007 год: 8-10%
Возможные риски и перспективы
Резкий рост зависимости США от иностранного капитала вызывает опасения. Политика, направленная на сдерживание международных инвесторов, как это наблюдалось при Дональде Трампе, может ухудшить ситуацию. Финансирование кассовых разрывов за счёт иностранных средств становится всё менее устойчивым в условиях возросших внешних обязательств.
Вывод
США демонстрируют беспрецедентные темпы роста внешнего долга. Это связано как с увеличением стоимости акций, так и с политической и экономической активностью, привлекающей иностранный капитал. Однако сохранение устойчивости требует внимательного подхода к управлению международными инвестициями.
Загрузка...
