В августе 2025 года индикатор бизнес-климата, который формируется на основе оценки текущей ситуации и ожиданий компаний, вновь продемонстрировал слабость. Его значение составило 1,79 пункта против 2,04 пункта в июле, оставаясь недалеко от июньского минимума (1,31 пункта) — наименьшего уровня с октября 2022 года.
Содержание
Взаимосвязь с экономическим ростом
Экономисты отмечают устойчивую корреляцию индикатора с динамикой ВВП. При коэффициенте конверсии около 0,55 нынешние 1,8 пункта соответствуют примерно 1% годового роста экономики. Это отражает ситуацию «мягкой посадки» — замедления темпов роста более чем в четыре раза относительно 2023–2024 годов.
Средние показатели тоже сигнализируют об охлаждении: за последние три месяца — 1,71 пункта, за полугодие — 2,9 пункта, а за январь–август 2025-го — всего 3,42 пункта против 8,37 пункта годом ранее.
Риски и возможные сценарии
Пока речь идет лишь о переходе к низкоинтенсивному росту. Опасения могут усилиться, если индикатор уйдет в отрицательную зону и задержится там три месяца подряд — исторически это всегда совпадало с кризисами последних 25 лет. На данный момент риски рецессии связаны не с самим падением, а с высокой скоростью замедления.
Ситуация в ключевых секторах экономики
-
Обрабатывающая промышленность: главный драйвер роста последних лет впервые показал минус с апреля 2022-го. В августе — минус 0,74 пункта, тогда как год назад было более 13 пунктов. Это наиболее тревожный сигнал.
-
Добывающая отрасль: после четырех месяцев слабости вышла в небольшой плюс (0,32 пункта). Но динамика за полгода остается отрицательной.
-
Строительство: балансирует около нуля второй месяц подряд (–0,06 пункта). С лета 2024 года наблюдается затяжное ухудшение, и в 9 из 11 последних месяцев показатели были отрицательными.
-
Торговля: впервые с апреля 2025 года вышла в плюс (0,99 пункта). Особенно заметен прогресс у автодилеров, которые начали восстанавливаться после провала октября 2024 – июля 2025 годов.
-
Сфера услуг: единственный сегмент, удерживающий положительную динамику. Августовский показатель (2,6 пункта) оказался минимальным с декабря 2022 года, но спрос остается относительно устойчивым. Без учета услуг совокупный индикатор бизнес-климата впервые с весны 2022-го оказался в минусе.
Что это значит для экономики
Текущая тенденция отражает переход экономики к более умеренным темпам роста на уровне около 1–1,2% в год. Главным стабилизатором остается сектор услуг, тогда как промышленность и строительство сигнализируют о возможных проблемах.
Эксперты считают, что дальнейшее развитие событий будет зависеть от того, удастся ли промышленности выйти из отрицательной зоны и сохранит ли торговля положительную динамику. Если же негативная динамика закрепится в нескольких секторах одновременно, риск рецессии станет более ощутимым.
Загрузка...
