Сентябрь 2024 года показал незначительное увеличение розничных продаж в США, которые выросли на 0,43% по сравнению с предыдущим месяцем. Многие увидели в этом сигнал для оптимистичных прогнозов, предполагая, что годовой рост может составить до 5,3%. Однако такие ожидания основаны на ошибочном подходе к оценке волатильных данных. Как же правильно анализировать текущую ситуацию на рынке?
Годовая динамика: рост, не соответствующий ожиданиям
Несмотря на прирост в сентябре, годовая динамика розничных продаж составила всего 1,7% по сравнению с сентябрем 2023 года. За девять месяцев 2024 года общий прирост достиг 2,23% в номинальном выражении. Если рассматривать показатели за более длительный период, за два года рост составил 5,8%, за три года – 16,4%, а за последние пять лет розничные продажи увеличились на 37,8%.
Однако эти данные необходимо рассматривать с учетом рекордной инфляции, которая наблюдалась за последние 40 лет. Официальные данные в реальном выражении не предоставляются, но их можно восстановить, используя показатели потребительских расходов (PCE) на товары. Согласно данным, на товарных рынках наблюдается дефляция, что свидетельствует о том, что реальные продажи могут расти быстрее.
Реальные продажи: прирост в условиях инфляции
С учетом инфляционных корректировок, розничные продажи увеличились на 2,7% за год (сентябрь 2024 к сентябрю 2023 года), а за девять месяцев 2024 года – на 2,5%. За два года реальные продажи выросли на 4,4%, за три года – на 5%, а за последние пять лет – на 20,7%.
Для сравнения, средний темп роста продаж с 2010 по 2019 годы составлял 4,1% с учетом инфляции. Однако за последние пять лет этот показатель снизился до 3,8%, что связано с резким скачком продаж в 2020-2021 годах из-за антикризисных мер, вызванных пандемией COVID-19.
Тревожные сигналы в динамике продаж
Хотя рост в последние годы можно назвать приемлемым, важным моментом является замедление продаж за три года – всего 1,25% в год с учетом инфляции. Это почти втрое ниже долгосрочного тренда. В последние два года розничные продажи увеличиваются на 2,1-2,2% в год, что в два раза меньше нормы.
Еще один тревожный момент – с начала 2024 года реальный прирост розничных продаж составил всего 1,35% (сентябрь 2024 по сравнению с декабрем 2023 года), что значительно ниже темпов 2023 года, когда рост составил 4%. Для сравнения, в 2022 году на фоне высокой инфляции рост составил 1,3%, а в 2021 году – 7,1% благодаря антикризисным стимулам.
Какие категории товаров демонстрируют снижение?
За девять месяцев 2024 года несколько ключевых категорий товаров показали снижение по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В номинальном выражении наблюдается падение в следующих секторах:
- Строительные и садовые материалы – снижение на 2,5%;
- Мебель и товары для дома – обвал на 5,7%;
- Электроника и компьютеры – минус 0,2%;
- Топливо – снижение на 3%;
- Спортивные и развлекательные товары – падение на 4%.
Эти категории составляют более 17% от общего объема розничных продаж.
Кто вносит вклад в рост?
Среди категорий, которые продолжают демонстрировать положительную динамику, выделяются всего четыре сегмента, на долю которых приходится 53% всех розничных продаж:
- Онлайн-продажи – их вклад в общий прирост составляет 1,28 процентных пункта;
- Сектор общественного питания – +0,61 п.п.;
- Продукты питания – +0,19 п.п.;
- Мелкие независимые магазины – +0,11 п.п.
Таким образом, розничный сектор США в значительной степени поддерживается онлайн-продажами и сектором питания. Спрос на товары в других категориях остается слабым, что свидетельствует о сдержанном потребительском спросе в стране.
Вывод
Текущая динамика розничных продаж в США в 2024 году указывает на замедление роста и снижение спроса в ключевых товарных категориях. Несмотря на положительные показатели онлайн-торговли и общепита, общий рынок демонстрирует слабые результаты, что не позволяет говорить о расширении спроса.
Загрузка...
