В ноябре в России зафиксировано снижение темпов корпоративного кредитования. Эти данные стали одними из наиболее ожидаемых, поскольку динамика кредитования, наряду с инфляцией, всё чаще используется как форвардный индикатор для прогнозирования будущих решений Центрального банка.
Прирост кредитного портфеля: от рекордов к нормализации
Корпоративный кредитный портфель вырос на 682 млрд рублей, что существенно уступает рекордному показателю октября (1,9 трлн рублей). Для сравнения, до 2022 года такие темпы прироста считались бы выдающимися, однако за последние два года прирост более 1 трлн рублей в месяц стал новой нормой.
Значительная часть ноябрьского прироста (около 200 млрд рублей) была направлена на кредитование застройщиков жилья. Остальные средства распределились между компаниями различных отраслей, которые использовали займы для оборотного кредитования, в том числе для выполнения государственных контрактов.
Глобальные показатели: рост на фоне турбулентности
С начала 2024 года объем корпоративного кредитования увеличился на 13,2 трлн рублей, что превышает результат аналогичного периода 2023 года (11,1 трлн рублей). Несмотря на ноябрьское замедление, текущий год уже стал рекордным по абсолютному приросту кредитования. Тем не менее, в относительных показателях (+18% за 11 месяцев 2024 года против +18,5% за аналогичный период 2023 года) динамика выглядит менее выразительной.
С момента начала СВО общий объем корпоративного кредитного портфеля вырос почти на 33 трлн рублей и достиг 88,7 трлн рублей. Этот показатель учитывает займы, предоставленные как нефинансовым, так и финансовым организациям, включая кредиты в рублях и валюте с учетом переоценки.
Сравнение с докризисными нормами
Среднемесячный прирост корпоративного кредитования за последние три месяца составил 1,7%, что примерно в два раза выше, чем в 2021 и 2020 годах (0,9% и 0,8% соответственно). Однако ноябрьский прирост в 0,8% соответствует докризисной норме, что говорит о возвращении к более сбалансированным темпам.
Причины замедления
Замедление в ноябре можно рассматривать как результат снижения избыточной активности середины 2024 года и постепенного возвращения к историческому тренду среднемесячного прироста (0,5–0,9%). Это нормализация после периода высокого кредитного спроса, связанного с ростом экономической активности и увеличением потребностей в финансировании госконтрактов и других проектов.
Итог
Ноябрьское снижение темпов корпоративного кредитования в России отражает начало процесса стабилизации. Несмотря на это, текущий год остаётся рекордным по абсолютным объемам роста. Центральному банку предстоит учитывать эти тенденции при формировании своей денежно-кредитной политики, чтобы обеспечить баланс между стимулированием экономики и контролем за инфляцией.
Загрузка...
