Центральный банк России в своем последнем документе по денежно-кредитной политике (ДКП) выразил самую острую критику льготного кредитования за всю историю его существования. Если раньше основное внимание уделялось льготной ипотеке и ее неэффективности в плане доступности жилья, то теперь под прицелом оказалась вся концепция льготного кредитования.
Почему льготное кредитование не работает?
Центробанк отмечает, что льготные кредиты стали одной из причин искажения трансмиссионного канала ДКП, который отвечает за реакцию экономики на изменения процентных ставок. Вместо ожидаемого замедления, экономика продолжает расти, а объемы кредитования бьют все рекорды.
Льготное кредитование: краткосрочное решение с долгосрочными проблемами
ЦБ подчеркивает, что льготное кредитование – это мера временная и должна использоваться только в исключительных случаях, локально и краткосрочно. Программы, рассчитанные на длительный период, особенно в корпоративном секторе, лишь усугубляют ситуацию, приводя к дополнительной нагрузке на бюджет и росту инфляционных рисков.
Влияние на бюджет и инфляцию
Основная проблема, по мнению ЦБ, заключается в том, что льготные кредиты увеличивают нагрузку на бюджет и способствуют инфляции, так как создают искусственный спрос на кредиты. Чтобы снизить инфляционные последствия, ЦБ вынужден ужесточать свою политику, что, в конечном итоге, негативно сказывается на всей экономике.
Кому достается льгота?
В результате, бремя льготного кредитования ложится как на налогоплательщиков, которые субсидируют эти программы, так и на обычных заемщиков, вынужденных платить более высокие рыночные ставки. Это приводит к искажению работы процентного канала, одного из ключевых механизмов денежно-кредитной политики.
Масштабы льготного кредитования
По последним данным, объем выданных льготных кредитов превысил 14 трлн рублей, из которых 9 трлн приходится на ипотеку, что вдвое больше показателя предыдущего года. Корпоративные кредиты за аналогичный период увеличились с 1 трлн до более 5 трлн рублей, причем основной объем был выдан с середины 2020 года до мая 2022 года.
Будущее льготного кредитования в России
Судя по текущей позиции ЦБ, можно ожидать, что регулятор станет активным сторонником отмены или значительного сокращения программ льготного кредитования в России. Цель – вернуть трансмиссионный канал ДКП к его нормальному функционированию и снизить нагрузку на бюджет.
Загрузка...
