В российском корпоративном кредитовании произошел исторический сдвиг: более 53% всех кредитов теперь выданы с плавающими процентными ставками. Это стало новым рекордом. Общий объем таких кредитов превышает 40 триллионов рублей. Из этого объема более 91,4% кредитов привязаны к ключевой ставке Банка России, а остальные ориентируются на рыночные индикаторы денежного рынка, которые также взаимосвязаны с ключевой ставкой.
Как формируются процентные ставки
Процентные ставки по корпоративным кредитам формируются с учетом ключевой ставки Центробанка России, к которой добавляется так называемый балансирующий коэффициент. Он зависит от качества и надежности заемщика. Для крупных и стабильных компаний дополнительный коэффициент составляет обычно 2-3%, что делает конечную ставку равной ключевой ставке плюс этот процент. Однако, для заемщиков с высоким уровнем риска коэффициент может увеличиваться до 6-10%, что делает кредиты для них значительно дороже.
Динамика роста кредитов с плавающими ставками
Интересно отметить, что в начале 2024 года доля кредитов с плавающими ставками составляла 49%, а уже с августа того же года, когда Центробанк начал цикл ужесточения денежно-кредитной политики (ДКП), этот показатель вырос до 45,8%. Для сравнения, в 2019 году лишь 30,1% кредитов имели плавающие ставки, в 2020 году – 34,2%, а к концу 2023 года – 46,4%.
Плюсы фиксированных и плавающих ставок
Фиксированные ставки по кредитам традиционно считаются более стабильными и предсказуемыми для бизнеса. Они не требуют создания дополнительных резервов на случай роста ставок и позволяют точно прогнозировать будущие денежные потоки с момента подписания кредитного договора. Это делает фиксированные кредиты менее рискованными, так как нет необходимости в хеджировании процентных рисков.
Однако плавающие ставки становятся более привлекательными в периоды, когда Центробанк смягчает денежно-кредитную политику. В таких условиях ставки могут снижаться, что выгодно заемщикам. Тем не менее, в текущем цикле ужесточения политики, который начался в августе 2023 года, ожидания снижения ставок пока не оправдались, и риск дальнейшего ужесточения остается высоким.
Быстрая конверсия рыночных условий
Даже кредиты с фиксированными ставками демонстрируют быструю адаптацию к рыночным условиям. В большинстве случаев это происходит в течение 1-2 месяцев, что означает отсутствие значительных задержек в пересмотре условий. В настоящее время бизнес в России уже сталкивается с высокими процентными ставками, превышающими 20% годовых. При этом прогнозов на смягчение ДКП пока не видно, что усложняет ситуацию для корпоративного сектора.
Таким образом, российские компании продолжают адаптироваться к новым финансовым условиям, стараясь минимизировать риски и приспосабливаясь к плавающим процентным ставкам в условиях растущей неопределенности.
Загрузка...
