С 2022 года активность физических лиц на российском фондовом рынке значительно возросла. На сегодняшний день они совершают около 80% от общего торгового оборота, что на 1.8 раза больше по сравнению с периодом 2017-2021 годов. В совокупности с вложениями через паевые инвестиционные фонды и доверительное управление, чистый денежный поток от населения составляет около 85%, что формирует траекторию и капитализацию рынка.
Сравнивать капитализацию рынка с денежной массой некорректно, так как на капитализацию влияют денежные потоки и сбережения населения. В условиях отсутствия нерезидентов на рынке, именно эти показатели оказывают ключевое влияние.
С февраля 2022 года депозиты населения увеличились на более чем 17 триллионов рублей, включая наличность – на 20 триллионов. При этом рынок акций остается ниже своих исторических максимумов. Каков же потенциал роста в таких условиях?
По данным ЦБ на начало мая 2023 года, капитализация российского рынка составляет около 50 триллионов рублей. Для сравнения, максимальное значение было зафиксировано в октябре 2021 года – 56.6 триллионов рублей, а минимальное – в сентябре 2022 года, когда капитализация составила 29 триллионов рублей.
Текущее отношение капитализации рынка к депозитам населения составляет 110%, что почти в два раза ниже, чем в октябре 2021 года (208%). Средний коэффициент с 2015 по 2021 годы равнялся 167%, а в период с 2018 по 2021 год – 165%, когда население активно начало инвестировать в рынок.
В 2020-2021 годах, когда физические лица проявляли наибольшую активность, коэффициент составлял около 169% (149% в 2020 и 190% в 2021 году). После начала СВО, среднее значение коэффициента снизилось до 112%, с минимальным значением в сентябре 2022 года (93%) и максимальным в августе 2023 года (125%).
С точки зрения располагаемой ликвидности, текущий дисконт рынка составляет около 33% относительно среднего коэффициента за 3-4 года до начала СВО. Это означает потенциал роста на 50% с текущих уровней.
Однако, это не гарантирует, что рынок вернется к докризисным значениям, так как на него влияют множество факторов: процентные ставки, дивидендная доходность, корпоративные риски, экономическая и геополитическая неопределённость, траектория развития экономики и уровень доверия к рынку.
Рост склонности к риску среди населения может привести к увеличению вложений в акции, особенно с учетом наличия свободных финансовых ресурсов.
Загрузка...
