Замедление роста дивидендов среди нефинансовых компаний США
Темпы роста дивидендов среди нефинансовых компаний США демонстрируют тенденцию к замедлению. По итогам второго квартала 2024 года дивиденды этих компаний увеличились на 6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и на 9.6% за последние два года. Эти показатели достигли рекордного уровня в 128 миллиардов долларов для ограниченного круга компаний, отчетность которых ведется с 2011 года и включает данные за второй квартал 2024 года.
Годовой поток дивидендов среди этой выборки составляет около 512 миллиардов долларов, а по всем нефинансовым компаниям, согласно моим расчетам, достигает примерно 615 миллиардов долларов. Дивидендная доходность колеблется около 1.2% годовых, что является минимальным показателем, практически «пылью».
За последние пять лет поток дивидендов вырос на 25.9%, что значительно ниже роста на 32.5%, зафиксированного в предыдущие пять лет до кризиса, вызванного пандемией COVID. С учетом инфляции, прирост составляет лишь 4.7% за последние пять лет и 22.7% за предыдущий пятилетний период. Эти данные подчеркивают реальную способность американского бизнеса генерировать денежные потоки, которые могут быть абсорбированы рынком.
Таким образом, справедливым ориентиром для прироста капитализации можно считать увеличение на 25-30% за пять лет, тогда как фактически рынок показал прирост почти на 75%.
Если исключить компании сырьевого сектора, прирост дивидендов составляет 7.3% в годовом выражении, 13.5% за два года и 25.4% за последние пять лет по сравнению с 33.1% за предыдущую пятилетку. Без учета технологических компаний рост составил 2.1% в годовом выражении, 5.8% за два года и 20.6% и 34.6% за аналогичные периоды соответственно. Если исключить как торговые, так и технологические компании, показатели составляют 3.8% в годовом выражении, 7.2% за два года, 22% за последние пять лет и 33.5% за предыдущую пятилетку.
Стоит отметить, что технологические компании продолжают занимать лидирующие позиции, обеспечивая 35% общего прироста дивидендов за последние пять лет, что составляет 9.1 процентных пункта в общем приросте на 25.9%. Для сравнения, за пять лет до кризиса COVID их вклад составлял лишь 13.5% от общего прироста, или 4.4 процентных пункта в росте на 32.5% по всем компаниям.
Эти данные свидетельствуют о том, что с начала 2023 года наблюдается явное замедление темпов роста дивидендов, что может свидетельствовать о снижении потенциала для дальнейшего ускорения капитализации на рынке.
Загрузка...
