Российский рынок облигаций демонстрирует значительный объем, составляющий 47,5 трлн рублей по оценкам всех выпущенных внутри страны облигаций, включая все категории эмитентов. Этот рынок охватывает как финансовый сектор, так и государственные и корпоративные облигации.
Объемы рублевых и валютных облигаций
Общий объем рублевых облигаций составляет 41,8 трлн руб, в то время как облигации в валюте оцениваются в 5,67 трлн руб. Это показывает явный уклон в сторону рублевых инструментов на внутреннем рынке.
Рассмотрим распределение по типам эмитентов:
- Кредитные организации: общая сумма облигаций составляет 3,25 трлн руб, из которых 2,55 трлн руб приходится на рублевые облигации.
- Другие финансовые организации: общий объем составляет 10,67 трлн руб, при этом 8,3 трлн руб выпущено в рублях.
- Государство: держит позиции на 22,1 трлн руб, исключительно в рублевых облигациях.
- Нефинансовые организации: с суммой в 11,24 трлн руб, рублевые облигации составляют 8,75 трлн руб.
- Квазинерезиденты: объем составляет 0,24 трлн руб, и лишь половина этого объема выражена в рублях.
Совокупный объем фондирования нефинансового сектора
Важным показателем является общий объем кредитования и облигаций, привлекаемых нефинансовым корпоративным сектором. Кредитный портфель оценивается в 82,9 трлн руб, из которых 69,9 трлн руб принадлежат нефинансовым компаниям. Таким образом, общий объем внутреннего финансирования, включающий кредиты и облигации, составляет около 81 трлн руб. Из этой суммы фондирование в рублях составляет приблизительно 67,2 трлн руб.
Тренды на рынке после начала специальной военной операции (СВО)
После начала СВО рынок рублевых облигаций показал значительный рост на 9,7 трлн руб в отношении непогашенных остатков. Без учета кредитных организаций прирост составил 10,1 трлн руб. Одновременно кредитный рынок вырос на 29,7 трлн руб, что указывает на значительный приток средств с внутреннего рынка капитала и преимущественное использование кредитных инструментов.
Анализ по основным участникам рынка с начала СВО до сентября 2024 года:
- Нефинансовые компании: через облигации привлекли только 0,4 трлн руб, в то время как объем кредитов достиг почти 25,7 трлн руб. Это свидетельствует о том, что кредиты остаются главным источником финансирования.
- Финансовые организации: привлекли через облигации 4,4 трлн руб, а также дополнительно 3,6 трлн руб через кредиты.
- Государство: привлекло около 5,3 трлн руб через облигации, при этом общий объем кредитов сократился на 0,3 трлн руб.
Интересно отметить существенное замедление темпов заимствований со стороны государства на рынке облигаций. За последние 12 месяцев государство привлекло всего 1,23 трлн руб, по сравнению с 4,3 трлн руб за предыдущий год. Нефинансовые компании, напротив, улучшили свои позиции, увеличив чистое привлечение до 644 млрд руб за последние 12 месяцев, тогда как в прошлом году был зафиксирован чистый отток на 180 млрд руб.
Финансовые организации также поддерживают стабильную динамику, привлекая 2,22 трлн руб за последний год против 1,95 трлн руб в предыдущем периоде.
Валютные облигации: тенденции и динамика
Рынок валютных облигаций, включая замещающие облигации, в целом оценивается в 62,2 млрд долларов, что значительно выше 16,3 млрд долларов на момент начала СВО. За этот период чистое привлечение составило 45,9 млрд долларов. Однако наблюдается снижение интереса к валютным облигациям: за последние 12 месяцев чистое привлечение составило 16,3 млрд долларов, что почти вдвое меньше по сравнению с 29,6 млрд долларов за предыдущий аналогичный период.
Таким образом, российский рынок облигаций и кредитов продолжает развиваться, хотя основная доля финансирования направлена на кредиты, особенно в нефинансовом секторе.
Загрузка...
