Американские компании снова столкнулись с увеличением долговых обязательств, что свидетельствует о нарастании финансовых рисков. Темп прироста задолженности среди нефинансовых компаний США, которые представили отчеты за второй квартал 2024 года и присутствуют на рынке с 2011 года, ускорился до 6% в год (по данным на основе публичной отчетности).
Под задолженностью подразумеваются как краткосрочные, так и долгосрочные обязательства, включающие кредиты и облигации.
Компании существенно увеличили свои долги в первом полугодии 2020 года, добавив сразу 0,8 трлн долларов (или +10,5%). Это произошло на фоне нулевых процентных ставок и субсидируемых программ, запущенных федеральным правительством США. Среди таких программ были кредиты под государственные гарантии, которые активно использовали транспортные и промышленные компании страны.
С третьего квартала 2020 года по третий квартал 2022 года общий объем задолженности оставался практически неизменным. Это было связано с созданием буфера устойчивости за счет антикризисных программ 2020-2021 годов. В 2022 году ситуация изменилась: долговой рынок замер на фоне ужесточения денежно-кредитной политики и рекордного инфляционного давления.
С четвертого квартала 2022 года финансовые условия стали смягчаться, что упростило доступ к рыночному финансированию, несмотря на продолжающийся рост средних ставок заимствования. Тем не менее, повышение ставок не остановило рост задолженности: компании нарастили обязательства на 0,7 трлн долларов (или +10,8%) с начала четвертого квартала 2022 года до конца второго квартала 2024 года.
Единственным сектором, который за последние два года сокращал свои долги, остается транспорт и связь. Однако ранее, с второго квартала 2017 года по второй квартал 2021 года, в этом секторе наблюдался значительный рост задолженности — она удвоилась.
В других секторах задолженность продолжает расти, причем быстрее всего — в технологическом секторе, где обязательства увеличились на 21,4% за два года. Следом идут медицина (+14,6%), торговля (+13,9%), сырьевой и коммунальный сектор (+12,8%), промышленность (+9%), а потребительский сектор показывает рост на 5,4% за тот же период.
На три сектора — технологии, сырье и медицина — приходится две трети совокупного прироста задолженности.
Рост задолженности объясняется снижением маржинальности на фоне увеличения капитальных расходов и необходимостью поддержания акционерной политики, способствующей формированию пузыря на рынке. Однако, при сокращающейся прибыли, интегральная устойчивость компаний снижается из-за высокого уровня задолженности и рекордно высоких средневзвешенных ставок.
Загрузка...
